UBS BB Rebaixa Recomendação para Itaú (ITUB4) Apesar de Projeções Positivas

O UBS BB revisou suas expectativas para o Itaú (ITUB4), mantendo o preço-alvo das ações em R$ 42, mas rebaixando sua recomendação de “compra” para “neutra”. Este ajuste decorre da avaliação de que as ações do banco estão atualmente sobrevalorizadas.

Projeções de Dividendos e Valorização das Ações

O UBS BB projeta que o Itaú pode distribuir R$ 59,5 bilhões em dividendos nos próximos 18 meses. Embora o banco mantenha uma política de dividendos robusta, os analistas indicam que o preço atual das ações reflete um múltiplo de 2,0 vezes o preço/valor contábil, o que representa um dos maiores níveis dos últimos anos. Isso implica que o potencial de valorização das ações é relativamente limitado.

Os analistas estimam um retorno de 21% para os papéis do Itaú no período de junho de 2024 a dezembro de 2025. No entanto, a maior parte desse retorno, cerca de 16 pontos percentuais, virá do pagamento de dividendos, enquanto apenas 5 pontos percentuais serão atribuídos à valorização das ações.

Fatores que Influenciam a Recomendação

O relatório do UBS BB destaca que o banco tem um índice de capital Nível 1 de 13,1%, superando a meta interna de 12,0%, e apresenta um excesso de capital de R$ 13,9 bilhões. Apesar disso, as perspectivas de crescimento são limitadas por fatores como restrições regulatórias e uma dinâmica tributária que pode desincentivar a expansão internacional. O documento prevê um retorno sobre o patrimônio (ROE) de 23%-24% para os próximos anos, mas observa que as expectativas já incorporam um crescimento de 10% no lucro por ação em 2025.

A recomendação “neutra” do UBS BB reflete a visão de que, apesar das expectativas de dividendos favoráveis, não há sinal de surpresas positivas significativas que possam justificar uma revisão substancial para cima no preço das ações.

Com essas considerações, o UBS BB sugere que os investidores devem ter cautela ao considerar novos investimentos em Itaú, dado o atual nível elevado dos preços das ações e as limitações percebidas para ganhos adicionais no curto prazo.

Com informações do Valor Econômico.